7月冷軋價格或震蕩調整為主

概述：6月冷軋價格整體大幅下跌。6月份國內鋼材市場供需嚴重失衡，在需求大幅下降的現(xiàn)實下，冷軋板卷現(xiàn)貨價格跌幅超跌500元/噸。從供應角度看，7月鋼廠接單價格下調后，反饋接單一般；從庫存角度看，廠庫、社庫去庫，但上半年大幅累庫，導致現(xiàn)階段市場面臨較大的去庫壓力。從現(xiàn)階段情況看，7月市場需求預期較好，國內宏觀政策不斷釋放利好，貿易商心態(tài)謹慎樂觀，預計7月冷軋價格或震蕩調整為主。

一、冷軋板卷國際市場整體回顧

圖一：國內冷板卷板FOB出口價格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月冷軋出口價格下跌，月環(huán)比跌88美元/噸。從市場反饋看6月受國內價格震蕩下行，以及國外需求較差，出口報價下跌，出口價格在768美元/噸左右。從調研的情況看，近期國內冷軋出口價格一般，國外市場需求下降，國內出口商反饋出口接單不及預期，預計7月冷軋出口價800美元/噸以內。

二、冷軋板卷6月份供應下降

根據(jù)Mysteel的調研，截止6月30日的鋼廠生產數(shù)據(jù)，29家冷軋板卷生產企業(yè)產能利用率81.78%，月環(huán)比下降0.91%，鋼廠周實際產量為82.78萬噸，月環(huán)比減少0.93萬噸。從現(xiàn)階段各生產企業(yè)反饋的情況看，7月鋼廠接單一般，預計7月冷軋供應或小幅下降。

圖二：冷軋板卷產能利用率走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

三、冷軋板卷原材料出口情況

海關總署數(shù)據(jù)顯示：2022年5月我國冷軋板（帶）出口總量共計71.6萬噸，月環(huán)比增幅60.03%，年同比增幅31.15%；2022年1-5月份我國冷軋板（帶）出口總量共計231.13萬噸，年同比下降17.21%。從預期數(shù)據(jù)看，預計6月出口量環(huán)比或有下降。

四、冷軋板卷下游需求情況

（一）市場需求正在恢復 冷軋板卷開啟淡季去庫

社會庫存方面：截至6月30日本網(wǎng)監(jiān)測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存134.21，周環(huán)比減少1.09，月環(huán)比減少1.90，年同（公歷）比增加14.46，年同比（農歷）增加15.55。（單位：萬噸）

截至6月30日本網(wǎng)監(jiān)測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存213.14，周環(huán)比減少0.59，月環(huán)比減少1.59，年同比（公歷）增加25.06，年同比（農歷）增加24.85。（單位：萬噸）

圖三：冷軋板卷廠庫走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖四：冷軋板卷社庫走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖五：冷軋板卷總庫存走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖六：冷軋板卷成交量走勢圖 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

（二）2022年5月中國汽車產銷呈現(xiàn)明顯恢復性增長

5月，隨著我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成效不斷顯現(xiàn)，汽車產業(yè)鏈供應鏈逐步暢通，復工復產節(jié)奏顯著加快，汽車產銷呈現(xiàn)明顯恢復性增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新統(tǒng)計顯示，5月汽車產銷分別完成192.6萬輛和186.2萬輛，環(huán)比分別增長59.7%和57.6%，同比分別下降5.7%和12.6%，降幅比上月收窄40.4和35個百分點。

圖七：汽車產銷走勢圖 數(shù)據(jù)來源： 鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（三）汽車庫存預警指數(shù)環(huán)比大幅下降

2022年6月30日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)調查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）顯示，2022年6月中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為49.5%，同比下降6.6個百分點，環(huán)比下降7.3個百分點，庫存預警指數(shù)位于榮枯線之下。得益于國家及地方政府陸續(xù)出臺包括財政補貼、減征購置稅、放寬汽車限購等在內的系列促進汽車消費的相關政策，汽車流通行業(yè)進入景氣區(qū)間。

6月疫情逐步控制，國家減稅、地方政府補貼、廠家補貼、經(jīng)銷商促銷等配套促消費政策落地生效，對需求端初現(xiàn)較強拉動作用，汽車市場加速恢復。在政策和促銷的雙重作用下，預計6月份全口徑狹義乘用車終端銷量約為175萬輛左右，乘用車銷量同比由負轉正，增幅約5%。

疫情形式好轉下，經(jīng)銷商銷售節(jié)奏改善明顯。6月處于半年任務考核節(jié)點，經(jīng)銷商進行任務沖量，補庫動力較強。由于4-5月經(jīng)銷商經(jīng)營、銷量虧損較大，按計劃完成半年度任務的經(jīng)銷商不足一成，完成率在70%以上的經(jīng)銷商僅四成。經(jīng)銷商面臨單車利潤減少、業(yè)績下滑、資金周轉較慢等問題。在政策支持下，經(jīng)銷商銷量開始回升，預計未來經(jīng)營狀況將逐步改善。

圖八：中國汽車經(jīng)銷商庫存預警 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、6月份冷軋板卷現(xiàn)貨價格大幅下跌

表一：冷軋板卷具體城市月度價格變化匯總 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖九：全國冷軋均價走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至6月30日，現(xiàn)全國24個主要城市1.0mm冷軋板卷均價為4983元/噸，6月份累計下跌451元/噸；分城市來看，上海1.0mm寶鋼青山卷價為4900元/噸，6月份累計下跌520元/噸，天津1.0mm鞍鋼天鐵卷價為4880元/噸，6月份累計下跌400元/噸，廣州1.0mm鞍鋼卷價為4810元/噸，6月份累積下跌440元/噸。6月份主要城市均呈現(xiàn)價格大幅下跌。

（一）冷熱、鍍冷價差窄幅波動

6月冷熱價差窄幅波動，截至6月末冷熱價差為539元/噸，月環(huán)比縮小16元/噸；鍍冷價差為560元/噸，月環(huán)比擴大19元/噸。從近期市場的情況看，熱軋價格相對堅挺，冷軋價格偏弱，預計7月冷熱價差或繼續(xù)在500元/噸附近波動、鍍冷價差繼續(xù)窄幅運行。

圖十：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）南北價差縮小 短期北材南下無望

從6月整體市場看，南北價差區(qū)間震蕩。截至6月底，廣州與上海價差為-100元/噸，廣州與天津價差為-60元/噸.從價差看，南下資源不具備價格優(yōu)勢。

圖十一：冷熱區(qū)域價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

六、7月鋼市預測：7月冷軋價格或震蕩調整為主

供應方面：從國內主要鋼廠了解到，當前鋼廠7月接單情況尚不及預期，部分鋼廠將冷系鐵水轉移熱軋和中板；近期鋼廠雖主動下調接單價格，貿易商反饋訂貨意愿不是很強。預計7月份Myteel冷軋樣本鋼廠產能利用率或有下降，整體供應維持高位。

需求方面：汽車行情前期抑制消費有所釋放，出口銷量強勁。消費預期釋放，低庫存疊加穩(wěn)增長的政策推動，調研顯示7月份新增訂單環(huán)比增10.26%，汽車板塊有景氣向上的彈性驅動，后期銷量表現(xiàn)有盈利向上的趨勢。預計7月汽車產銷有望在200萬輛左右。

成本方面，從近期的調研情況看，大部分長流程鋼廠目前利潤大部分已虧損，生產積極性下降；獨立軋鋼企業(yè)全面虧損，當前鋼廠接單不足，獨立軋鋼企業(yè)7月生產積極性下降。

綜合來看，在當前宏觀環(huán)境繼續(xù)向好的現(xiàn)實下，市場悲觀預期逐步得到修復，但回歸產業(yè)角度，冷軋板卷下游需求未能看到明顯增加點，廠庫、社庫年同比處于高位，在市場面臨較大的去庫壓力下，預計7月冷軋價格或震蕩調整為主。